推动经济社会发展绿色化、低碳化，是实现高质量发展的关键环节。近日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出“积极发展绿色股权融资、绿色融资租赁、绿色信托等金融工具”“支持符合条件的新能源、生态环境保护等绿色转型相关项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）”等。

资本市场作为优化金融资源配置的重要平台，在支持绿色企业上市融资和再融资、服务绿色产业健康有序发展、有效引导要素资源更多配置到绿色领域等方面，有着不可替代的作用。

发展绿色股权融资

长期以来，我国绿色金融市场主要以绿色信贷和绿色债券等债权类融资为主，相较而言，资金成本更低、期限更长、灵活性更高的股权融资占比较低。

近年来，我国资本市场不断提升服务经济社会绿色转型的能力水平，持续完善支持绿色发展的直接融资体系，加强与绿色产业集中地区、重点绿色企业的对接和服务，支持绿色低碳产业和符合条件的气候友好型企业上市融资。

数据显示，截至今年6月底，沪深交易所新能源、新能源汽车、节能环保等行业上市公司共451家，市值合计4.6万亿元，家数较2019年底增长76.9%，锂电池光伏、新能源汽车等一批绿色低碳产业借助资本市场平台实现快速发展。

与此同时，支持更多绿色企业上市融资，当前资本市场还存在标准不清、概念不明等问题。如何更好发展绿色股权融资？市场对绿色股票抱有期待。

今年4月，中国人民银行、证监会等七部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》提出，研究制定绿色股票标准，统一绿色股票业务规则。专家认为，绿色股票是新生事物，目前尚未有统一的定义，也未在资本市场被单独分类，加快明确绿色股票评估标准、统一相关业务规则，能够为绿色股权融资提供更多可能，既可以进一步突出有关企业的绿色低碳属性，促进市场更精准地识别绿色企业，防止绿色资金错配，也能给专注于环境与气候风险治理的投资者提供一种可信度更高的绿色金融资产。

优化增量的同时，也要“绿化”存量，推动上市公司向“绿”而行。今年以来，资本市场强化信息披露监管，引导上市公司践行ESG理念。今年4月，沪深北交易所发布上市公司可持续发展报告指引，要求重要指数成份股公司以及境内外同时上市的公司披露可持续发展报告。截至4月底，超2000家上市公司披露了2023年度可持续发展报告或社会责任报告。约3000家公司披露了为减少碳排放所采取的措施及效果，家数占全部上市公司的近六成，这一披露比例在全球主要资本市场处于领先水平。

“需要注意的是，当前不同国家和地区对ESG的理解及应用存在差异，使得一些上市企业和投资者难以准确理解ESG的功能。部分企业在ESG信息披露中存在不透明或不准确的问题，一些‘漂绿’‘洗绿’项目导致投资者难以作出准确的判断。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，为此，要通过加强国际合作和协调，持续推动ESG标准的统一和完善，提高ESG项目信息披露的质量和透明度，增加ESG表现的真实可靠性。

扩容绿色债券市场

作为成熟的绿色直接融资渠道，绿色债券是推动我国绿色转型的有效工具。自2016年启动绿色债券试点以来，证监会不断健全绿色债券发行主体、募集资金投向、信息披露等相关制度安排，支持符合条件的企业通过绿色债券融资发展。

数据显示，截至2023年底，交易所市场累计发行绿色债券超过7000亿元，募集资金投向资源节约与循环利用、污染防治、清洁能源、生态保护等领域，有效引导要素资源更多配置到绿色领域。

中央企业是我国实现碳达峰碳中和目标的关键主体，也是绿色债券发行的主力军。为进一步提升资本市场服务中央企业绿色低碳发展能力，去年12月，国务院国资委与证监会联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》，提出鼓励证券公司积极主动提供绿色债券中介服务，与绿色产业中央企业建立长效合作机制。

券商布局绿色债券的步伐加快。8月15日，国新证券作为主承销商的“华电融资租赁有限公司2024年面向专业投资者公开发行碳中和绿色公司债券（第一期）”成功发行，本期债券募集资金全部用于风力发电及光伏发电项目，募投项目属于“清洁能源”类绿色低碳项目，具有显著的碳减排等环境效益。

“本次碳中和绿色公司债的发行，是国新证券践行国家‘双碳’战略、秉承中国国新‘服务央企’理念、坚定服务实体经济的实践成果。”国新证券有关负责人表示，下一步，将紧紧围绕“立足国有资本运营公司服务国资央企改革大局”这一中心任务，不断提升专业服务能力，加大对绿色低碳等重点领域的支持力度，助力金融服务实体经济高质量发展。

受监管趋严、绿色项目存量减少等多重因素影响，今年上半年以来，我国绿色债券的发行量有所下降。对于如何进一步激发市场活力，南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，首先，增强绿色债券公信力，可引入第三方机构对绿色债券进行评估认证，约束债券“洗绿”“漂绿”等行为；其次，进一步扩大绿色债券应用范围，支持绿色债券成为利率衍生品的实物交割标的、外币回购业务抵押品等；最后，研发更丰富的绿色、低碳等主题债券指数，探索绿色债券资管产品，提升绿色债券市场的交易活跃度。

东吴证券固定收益分析师李勇表示，随着绿色金融标准体系的完善、产业主体“绿化”程度的提升以及与国际合作的加强，未来我国绿色债券市场供给有望保持快速增长，将推动更多资金流向绿色低碳领域，助力实现“双碳”目标，为经济社会可持续发展和产业优化升级保驾护航。

创新绿色金融产品

在加大对绿色低碳产业融资支持力度的同时，近年来，紧盯经营主体需求，资本市场强化绿色REITs、绿色ETF、绿色指数等绿色金融产品创新，引导更多资源向绿色低碳领域集聚，支持实体经济绿色转型。

绿色REITs快速发展。7月2日，全国首单民企新能源公募REITs——华夏特变电工新能源REIT在上交所上市交易，这是全市场第38只上市公募REITs，也是第5只上市的能源基础设施项目。华夏基金表示，该产品的发行上市为投资者带来了新的投资工具，进一步丰富公募REITs产品供应，是公募REITs市场常态化发行、提质扩容加速的一个缩影。新能源类绿色REITs产品的多元化，有助于推动能源企业盘活存量资产，扩大新能源领域的有效投资，促进形成投融资良性循环，助力我国能源结构绿色转型。

绿色指数不断丰富。今年6月，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司发布深证绿色制造指数、深证绿色化工指数、深证绿色建材指数。这是深交所落实“双碳”战略，积极服务绿色金融，持续丰富深市绿色指数体系的务实举措，有利于充分发挥资本市场平台功能，引导推动资源涌向绿色低碳转型领域，为中长期资金配置提供多样化标的。

绿色主题ETF持续扩容。以上交所ETF市场为例，截至今年6月底，上交所ETF市场共有绿色主题产品43只，规模合计334亿元，既涵盖了光伏、新能源、绿色电力等绿色产业，也囊括了长江保护、环交所碳中和、ESG等深度低碳主题。

值得一提的是，全国首个碳资产证券化产品于今年挂牌发行。7月24日，由深圳担保集团有限公司携手深圳市生态环境局、南山区金融发展服务中心、深圳排放权交易所共同打造的“碳金融”深圳新模式——“深圳担保集团—南山区—中小微企业19号资产支持专项计划（碳资产）”在深交所正式挂牌，标志着深圳率先实现了碳资产证券化“从0到1”的突破，开启了绿色资产价值变现的新通道。

“资本市场积极响应国家政策，不断发挥其创新优势，推出多元化的绿色金融产品和服务，为绿色金融发展提供了重要支撑。”田利辉表示，总体来看，当前资本市场服务经济社会绿色转型的作用还有待充分发挥，建议未来从加强绿色金融基础设施建设，建立绿色信用体系、绿色评级体系，制定完善绿色债券等绿色金融产品相关标准和指引，丰富绿色金融产品种类等方面发力，引导更多社会资本投入绿色低碳领域，支持绿色低碳产业发展壮大。